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在市值超過100億美元以上時，單純的深耕中國，其營業(yè)收入和市值的邊際增長必然要遞減。 大象不能跳舞，市值難以高速增長，這是傳統(tǒng)企業(yè)的宿命，也同樣是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的“緊箍咒”。 盤點近三年，除阿里和騰訊高市值仍能保持高增長外，其他互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，幾乎都遵循“10億-100億美元好唱戲，100億美元以上再難高增長”的市值鐵律，亦即是邊際增長在市值（或估值）100億美元以上是呈遞減趨勢的。 6月8日，螞蟻金服的C輪融資估值打破了這一鐵律。C輪融資額為140億美元，投后估值高達(dá)1500億美元，創(chuàng)下了全球互聯(lián)網(wǎng)界迄今最大的單筆私募融資紀(jì)錄，并使中國互聯(lián)網(wǎng)三巨頭正式從BAT轉(zhuǎn)變?yōu)锳TM。 財報顯示，2017年螞蟻金服的稅前利潤為131.89億元（約為20億美元），折成稅后利潤約為18億美元，對應(yīng)其1500億美元的最新估值，其PE值（市盈率）約為80倍——這對于一家已經(jīng)是超級巨頭的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，新一輪的全球戰(zhàn)略投資者愿為此買賬令人驚嘆。因為，同期蘋果的市盈率尚不到18倍，谷歌亦僅近47倍。 全球化是中國互聯(lián)網(wǎng)巨頭走出市值瓶頸的不二法門，螞蟻金服的“大象還能跳舞”，全球戰(zhàn)略投資者愿為其高估值買賬，除了其技術(shù)的供給能力和對國內(nèi)市場的深耕能力，更重要的是，其全球化業(yè)務(wù)的布局，數(shù)倍放大了資本市場對其未來的想象力——近三年，螞蟻金服已經(jīng)布局包括印度、韓國、孟加拉國等9個國家和地區(qū)，其與全球合作伙伴的年活躍用戶數(shù)高達(dá)8.7億，超過了其國內(nèi)年活躍用戶數(shù)。 互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在市值（或估值）處于10億-100億美元時，尚可通過深耕中國市場，獲得營業(yè)收入和市值的高增長，但在市值超過100億美元以上時，單純的深耕中國，其營業(yè)收入和市值的邊際增長必然要遞減（社交之王的騰訊是個特例，但在用戶數(shù)已到達(dá)臨界點之后，未來的持續(xù)增長并不樂觀）。 當(dāng)超規(guī)模的人口紅利、以及龐大的國內(nèi)供需市場，對我國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的營業(yè)規(guī)模以及市值支撐，達(dá)到一個臨界點。要突破這一臨界點，對于已然是100億美元市值以上的互聯(lián)網(wǎng)巨頭而言，唯一的利器，或許只能是加速推進(jìn)全球化。 對于國內(nèi)市場已達(dá)臨界點的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，要有走出國內(nèi)市場舒適區(qū)的決心，才有可能堅定地推進(jìn)全球化，而欲更好地推進(jìn)全球化，相比資本和人才（這二者畢竟是流動的），具備核心的技術(shù)創(chuàng)新和輸出能力，這才是更為關(guān)鍵的；其次，基于全球市場的多樣性，僅廣泛使用的語言就達(dá)10多種，我國互聯(lián)網(wǎng)巨頭的全球化布局，要有從控股主導(dǎo)轉(zhuǎn)變?yōu)閰⒐蓞f(xié)同的包容心態(tài)，絕對的主導(dǎo)容易形成封閉，相對的協(xié)同（技術(shù)和數(shù)據(jù)）更能激發(fā)活力。 |
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